Gobierno anuncia otro paquete de medidas macro pero mercado ve impacto acotado en expectativas
En una inédita puesta en escena, los titulares de Hacienda, Economía, MOP, Agricultura, Vivienda, Salud y Desarrollo Social lanzaron la tercera etapa de la llamada ‘Agenda de Aceleración Económica’.
Anuncio considera adelantar gastos por US$ 571 millones para este año y 2020, con lo que el plan totaliza recursos públicos por US$ 3.000 millones.
El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, adelantó que el paquete impulsará en hasta un punto el crecimiento del Producto este año y el próximo. Los planes previos le inyectaban 0,8 décimas al PIB.
Sin embargo, entre los economistas ven poco espacio para impulsar el crecimiento debido a la alta exposición del país a los vaivenes internacionales.
La administración Piñera volvió a recurrir a las arcas fiscales para levantar las alicaídas expectativas de crecimiento. Ayer los ministros del área económica buscaron dar un golpe de timón y, en el marco de una inédita puesta en escena en el Ministerio de Hacienda, anunciaron la tercera etapa de la Agenda de Aceleración Económica, que implica adelantar gastos fiscales por US$ 571 millones para este año y el próximo.
En una conferencia de prensa en la que participaron los titulares de Hacienda, Economía, Obras Públicas, Agricultura, Vivienda, Desarrollo Social y Salud, el gobierno detalló que ahora será el turno de subsidios para la vivienda, compras de equipamiento médico, nuevas concesiones de obras públicas y obras de riego.
Sumado a los anuncios de junio y julio, el gasto público total involucrado asciende a US$ 3.000 millones para los próximos dos años.
El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, dio cuenta de que el impacto en la actividad será de hasta un punto de mayor crecimiento entre 2019 y 2020, es decir, dos décimas adicionales a lo anunciado a fines de junio.
La autoridad aseguró que los recursos provendrán de reasignaciones y espacios de ahorro que ha generado el Fisco en los últimos dos años, por lo que no se desviará de la regla fiscal.
¿Alcanza para el 3%?
El director alterno de Clapes UC, Leonardo Hernández, anticipa un mayor efecto recién para 2020, ‘dado que ya estamos en septiembre y, considerando la velocidad con que se pueda ejecutar la política fiscal expansiva, veremos cambios menores este año’.
El economista jefe de Tanner, Sergio Godoy, plantea que dado el tamaño del estímulo (alrededor de un punto del PIB), ‘no tiene mucha relevancia para influir en la marcha de la actividad.
Es mucho más importante lo que ocurra en la reunión de política monetaria de septiembre’. El economista de Banco Santander Chile, Fabián Sepúlveda, recalca que los anuncios podrían ayudar a evitar una subejecución presupuestaria en el actual ejercicio: ‘El impacto adicional dependerá de que se traduzcan en ejecución de gasto de capital’.
‘El mayor impulso fiscal impactará positivamente en la expectativas, ya que está en sincronía con el mayor impulso monetario que se reforzará en la reunión del Consejo a principios de septiembre’, dice el economista de Libertad y Desarrollo (LyD), Tomás Flores, quien mantiene en 2,8% y 3,2% su proyección de PIB para este año y el próximo, respectivamente.
El subgerente de Estudios de Econsult, Mauricio Carrasco, ve que el grueso del efecto se verá recién el 2020: ‘Los anuncios debiesen tener impacto en expectativas, pero habrá que esperar para ver si es tan material como para revertir la tendencia reciente’.
Pablo Cruz, economista senior de BTG Pactual Chile, prevé que la inversión total crecerá 4% y 3,7% en 2019 y 2020, respectivamente, pero con sesgo a la baja debido a los acontecimientos internacionales. ‘Si bien US$ 355 millones para 2019 y US$ 216 millones en 2020 pueden sonar una cifra elevada para el ciudadano de a pie, en el contexto macro el impulso representa algo cercano al 0,1% del PIB en cada año, lo que es muy bajo para mover las expectativas’, advierte.
El economista jefe de BCI Estudios, Sergio Lehmann, plantea que las medidas ‘efectivamente producen un efecto favorable’ en expectativas, dado su impacto al mediano plazo en la inversión.
‘En lo inmediato, a través de una mejora en confianza, determinaría algún efecto positivo pero menor en la actividad’, asegura.
